天载配资盘前：纳指期货涨0.06% 软件股劲升

　　周二全球股市重返历史高位，日本市场涨势延续，软件股企稳，带动整体风险偏好回升。同时，投资者也把目光投向未来几天密集公布的美国经济数据。

　　截至发稿，道指期货涨0.06%，标普500指数期货涨0.11%，纳指期货涨0.06%。

　　上周全球科技股（尤其是软件股）一度因担心AI工具“颠覆商业模式”而遭抛售，但此后已逐步企稳。

　　欧洲市场方面，Stoxx 600 指数从周一收盘再创新高的位置小幅回落。开云集团大涨11%，因其旗下古驰的业务扭转迹象开始显现。Alphabet Inc．在完成200亿美元美元债发行后，又启动以英镑和瑞郎计价的债券发行。

　　美国市场在科技股大涨后，盘前交易基本持平。在一轮推动标普500指数逼近历史新高的反弹之后，涨势周二继续温和延伸。

　　日本股市大涨

　　周二亚洲主要市场多数收高。日经225指数延续近期涨势，收盘上涨 2.3%，其他市场涨幅相对温和：恒生科技指数上涨 0.5%（生物科技股领涨）；上证综指收涨 0.1%。港股与A股科技股在周一美股科技反弹带动下小幅回升。韩国 Kospi 收涨 0.1%，泰国 SET 指数上涨 0.4%。

　　市场原本预期高市胜选将利好日本股市，因其计划推出财政刺激；更出人意料的是，本周日本国债与日元也出现反弹——此前市场普遍认为它们可能承压。如今投资者似乎押注，政治稳定与刺激政策将提振经济增长并改善市场情绪，从而带动资金回流。

　　市场等美国经济数据

　　黄金维持在5，000美元上方，贵金属交易员仍在等待新的催化因素。交易员正为一系列美国经济数据做准备，首个重磅是周二公布的零售销售。

　　经济学家和分析师预计，12月美国零售销售将表现稳健，主要受益于居民消费韧性——尽管生活成本居高不下、就业环境仍偏脆弱。接下来几天市场还将迎来非农就业与通胀数据，以及一系列反映劳动力市场的次要指标。

　　在上周经历一轮由人工智能相关因素引发的抛售、随后又出现反弹之后，市场目前进入短暂的“平静期”。交易员正观望本周数据如何影响对美联储利率路径的预期。

　　PineBridge Investments 多资产全球主管 Mike Kelly 表示：“我们相信（这轮科技股反弹）。你既想跟随正在渗透经济的新一代颠覆性技术，也希望站在赢家一边而不是输家一边。但问题是，赢家是谁并不明显。一年前，谁能想到软件股会被打击？”

　　他补充称：“这会是一段颠簸的旅程，因为它是一项颠覆性技术，但你得骑上这匹‘烈马’并且别松手。”

　　巴黎 Ecofi Investissements 基金经理 Karen Georges 表示：“我们预计经济反弹将在下半年扩散，但短期内来自消费者端的数据可能不那么乐观。尽管如此，我们仍不认为美联储会在短期内降息。”

　　人民币强势反弹

　　美元在连续两天下跌后基本持平，在亚洲时段一度走弱，原因是有报道称中国监管机构建议投资者减少美债敞口，但随后收复部分跌幅。

　　亚洲方面，在中国要求银行限止其美国国债持仓后，人民币升至2023年5月以来最强水平。这一消息强化了全球资产配置“去美元化/分散化”的更大趋势，可能加速资金回流至中国资产。

　　美联储理事 Stephen Miran 则淡化近期美元走弱，称美元需要更大幅度下跌才会显著影响通胀。人民币在亚洲交易时段升至 2023 年 5 月以来对美元最强水平。美元指数上涨 0.1% 至 96.925，隔夜低点为 96.791。

　　非农可能会放缓

　　本周将公布多项关键美国经济数据，包括周二稍晚发布的12月零售销售（此前延迟）、周三公布的1月就业数据（同样从上周延迟）、以及通胀数据等。若就业走弱，将更有利于美联储降息，从而对美元构成压力。

　　白宫经济顾问凯文·哈塞特（Kevin Hassett）周一表示，未来几个月美国就业增长可能下降，因为特朗普政府的移民政策将放缓劳动力增长，而新的AI工具会提升生产率。虽然这更像是在描述总体趋势，但也意味着周三的就业数据将受到格外关注。

　　美债走强，10年期美债收益率下行2个基点至4.18%，10 年期下跌 1 个基点至 4.186%。市场将焦点转向周三的美国 1 月就业数据。

　　德国 10 年期国债收益率下跌 1.1 个基点至 2.828%。英国国债收益率回落：在首相斯塔默（Keir Starmer）获得工党高层支持后，市场情绪趋稳，10 年期英债收益率下跌 3 个基点至 4.501%。

　　比特币下跌 2.3% 至 68，708 美元。IG 分析师 Chris Beauchamp 指出，尽管加密货币价格已从上周低点回升，但市场并未出现“逢低抢筹”的迫切性；他还称黄金重返 5，000 美元上方可能在加密反弹启动前就形成掣肘。比特币上周五曾触及 16 个月低点 60，008 美元。

　　油价早盘小幅下跌，前一交易日曾上涨超过 1%。布伦特原油下跌 0.2% 至 68.92 美元/桶，WTI 下跌 0.3% 至 63.59 美元/桶。Saxo Bank 分析师表示，在市场猜测“燃油成本上升可能促使特朗普转向与伊朗谈判解决”背景下，油价难以有效突破 70 美元。周一，美国交通部曾称，通过霍尔木兹海峡的美旗商业船只应尽可能远离伊朗水域，带动油价上行。

　　黄金早盘小幅走低但仍稳守 5，000 美元关口。Sucden Financial 分析师称，尽管价格反弹，但走势仍更像“仓位驱动”而非基本面出现新变化，波动仍抑制更广泛参与；较高保证金要求与较高对冲成本限止了更多商业资金回流。

　　“黄金涨势合情理”！法巴银行喊出6000美元目标价。

　　法国巴黎银行大宗商品策略总监David Wilson表示，到今年年底，黄金价格可能会攀升至每盎司6000美元，随着宏观经济和地缘政治风险的持续存在，金银比价也将上升。

　　Wilson表示，虽然金银比价仍低于80年代的两年平均水平，但已经反弹。他表示：“我认为两者之间仍然存在进一步脱节的空间。对我来说，黄金的优势在于它能提供白银无法提供的那种风险保护。”

　　黄金前景也受到各大央行持续购金的支撑，包括波兰上月宣布将再购入150吨黄金，波兰是去年最大的黄金买家。

　　他还补充说，黄金ETF的资金流入也保持稳定，仅在上周的调整期间出现短暂下降后便回升。

　　美联储理事米兰谈缩表：为危机留空间，但应循序渐进。

　　米兰表示，央行应缩减其资产负债表规模，但这不应成为政策制定者在经济危机时期拒绝采取大规模资产购买举措的理由。

　　米兰指出，收缩美联储资产负债表将减少其在金融市场中的影响范围，同时为决策者在未来危机中保留政策选项。尽管米兰表示支持逐步缩减资产负债表的计划，但他同时强调，这一目标无法一蹴而就。

　　花旗策略师也表示，沃什很可能会以循序渐进的方式缩减央行规模约6.6万亿美元的资产负债表，以避免重燃货币市场紧张情绪。

　　分析指出，任何重启量化紧缩（QT）的举措，都可能再度对规模约12.6万亿美元的回购市场造成压力。

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